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航运行业BDI指数下跌对全球增长意味什么

2019-11-10 21:29:30来源:励志吧0次阅读

航运行业:BDI指数下跌对全球增长意味什么?

BDI指数自今年6月3日4,291的高点下跌了36%

不少人询问我们BDI指数的下降是否意味着全球经济更广泛的回调。我们不这么认为。当供应相对稳定时,贸易的季节性往往会导致运价在短期内波动。BDI指数下行与我们的观点是一致的。诚然,运价走势高于我们的假设,意味着我们的预测面临着上行风险。

在夏季重挫后,我们预计该指数将于四季度反弹

尽管BDI指数已下跌,但我们预计随着粮食运输和工业活动的重新加速,该指数将于四季度反弹。此外,我们看到成熟的钢铁市场的库存回补潜力,这将进一步推动中国本已强劲的需求。随着需求反弹,港口拥堵问题可能重新出现,从而将吸收预计于09年下半年回升的新建船只交付量带来的潜在的过剩供应。在我们看来,供应可能是航运市场中最大的不确定性因素。我们已经看到7月份以来供应在一定程度上已经重新开始加速增长。

干散货运输股票中的首选股仍为泰国航运企业

鉴于我们预计四季度股价将随着运价反弹,我们看到短期内的交易机会。在我们看来,由于股价通常追随BDI指数的变化,投资者可能希望等待运价企稳之后增仓。目前的形势倾向于支撑流动性较强的大盘股如中国远洋,但我们认为Thoresen Thai和Precious Shipping具有最大的价值和上行潜力。同时我们重申对中外运航运的买入评级,公司净现金超过了市值的60%,因此该股具有吸引力。

我们的中性立场所面临的上行风险

成熟市场铁矿石需求的提前反弹、中国和印度煤炭需求的增长、陆路基础设施的限制以及/或大宗商品储存对干散货船只的依赖性。

我们的中性立场所面临的下行风险

全球衰退持续、中国信贷收紧、新建船只交付延误/取消现象减少。另一威胁来自替代效应,因为中国国内煤炭和铁矿石生产可能对进口需求造成打击,从而对航运产生不利影响。

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