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光大证券美日寻求贬值以刺激经济复苏

2019-08-26 02:22:41来源:励志吧0次阅读

光大证券:美日寻求贬值以刺激经济复苏 2010-09-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◆开放度的提高,使我们与世界更加融合在美国国会11月中期选举临近之际,并且美国经济复苏乏力的背景下,中美贸易摩擦、人民币汇率问题再次被推到风口浪尖。近期人民币对美元中间价连续走高,而美国国会于上周就人民币汇率问题举行听证会。

鉴于近几个月来贸易顺差仍保持高位增长,预计未来人民币具有较大升值压力。

上周另一重要经济风险事件是日本政府于上周三(15日)干预汇市。

由于当前的日本经济深陷通货紧缩,汇率持续走强危及了其经济和金融市场的稳定。在美元兑日元突破83点位时,日本财务省和央行联手对日本外汇市场实施为期6年以来的首次干预措施,即通过抛售日元并买入美元的行动来阻止日元升值趋势。然而,日本政府的此轮干预能否有效减轻日元升值的压力仍然充满不确定性,特别是当前主要经济体在其汇率干预上存在相互博弈。日元汇率的未来走势也取决于各国是否会联合干预。对于债台高筑并且经济疲弱的美国、以及仍需要依靠外需推动的欧元区国家等外围经济体而言,仍然需要从出口获得支持。因此,其货币的适度贬值固然是有利于其当前经济的复苏,这就意味着目前欧美联合干预促使日元贬值的可能性较低。日本央行单方面的干预效果也可能被美元及欧元的贬值所抵消。

从上周公布的经济数据来看,美国8月工业产出数据好于预期,销售与库存数据显示消费有回暖迹象,CPI与PPI数据暗示美国经济陷入通缩的风险有所降低,然而“双赤字”问题仍为严峻。美国第二季度经常项目赤字继续扩大,政府预算连续第23个月录得赤字,为纪录最长。

欧洲方面,欧元区经济增速显示出减缓迹象,特别是德国投资者信心9月份大幅下降,欧元区7月份工业产值停滞增长,均低于预期。

日本方面,日元持续升值冲击本国制造业,日本9月路透短观制造业景气判断指数降至17,为2009年10月以来首次下滑。日本7月工业产出修正值低于预期,显示生产可能因日本出口增长放缓而正在减速。

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